Le marché des bons du Trésor secoué alors que la lutte pour le plafond de la dette américaine s’éternise

Le marché des bons du Trésor secoué alors que la lutte pour le plafond de la dette américaine s’éternise
Le marché des bons du Trésor secoué alors que la lutte pour le plafond de la dette américaine s’éternise

La lutte politique pour le plafond de la dette américaine s’est propagée pour la première fois vendredi sur le marché du Trésor de 22 milliards de dollars, alors que les investisseurs se sont débarrassé des bons à court terme qui arrivent à échéance au moment où les États-Unis pourraient manquer de liquidités.

Le rendement des bons du Trésor qui arrivent à échéance le 21 octobre, trois jours après la date à laquelle la secrétaire au Trésor Janet Yellen a déclaré que les fonds du gouvernement seront épuisés, a augmenté de 0,07 point de pourcentage tôt vendredi pour atteindre 0,14 %, selon aux données commerciales de Bloomberg.

Plus tard dans la journée, certains acheteurs sont intervenus, aidant à contenir le rendement à un niveau plus modeste de 0,1 %.

Le fait de ne pas augmenter la limite de la dette fédérale d’ici le 18 octobre – lorsque Yellen a déclaré que le département du Trésor épuiserait les «mesures extraordinaires» utilisées pour donner du temps aux législateurs pour agir – mettrait les États-Unis en danger de manquer des paiements critiques, compromettant leur solvabilité et potentiellement précipitant turbulences financières avec la flambée des coûts d’emprunt.

Les rendements, qui évoluent à l’inverse du prix d’une obligation ou d’un bon, ont également augmenté sur d’autres bons du Trésor arrivant à échéance après la date du 18 octobre, y compris ceux venant à échéance les 26 et 28 octobre.

“Il est fort probable que cela empire”, a déclaré Mark Cabana, responsable de la stratégie des taux américains chez Bank of America, à propos de ces mesures. « Les marchés commencent vraiment à intégrer davantage de risques de retard de paiement ou de défaut technique lorsque vous êtes à environ deux semaines. C’est essentiellement là où nous en sommes actuellement.

La décision de vendredi a été motivée en partie par l’adoption de la résolution continue de financer le gouvernement américain et d’éviter une fermeture jeudi, a déclaré Bret Barker, gestionnaire de portefeuille chez le gestionnaire d’actifs TCW. Certains commerçants avaient espéré qu’une augmentation ou une suspension du plafond de la dette aurait été assortie de cela, ce qui ne s’est pas produit.

“Vous pouvez voir les billets se négocier moins cher tout au long de la fin octobre et du début novembre”, a déclaré Barker. «Ça va se jouer sur le fil. Mais nous sommes convaincus qu’ils augmenteront le plafond de la dette.

Le marché du Trésor, qui comprend plus de 4 milliards de dollars de bons à court terme, était en grande partie indemne du débat au Congrès sur le relèvement du plafond de la dette. De nombreux investisseurs et commerçants pensent qu’un accord sera conclu avant que les États-Unis ne manquent le paiement de leur dette, compte tenu des ramifications politiques du défaut.

L’agence de notation Fitch a averti vendredi que si la limite d’endettement n’était pas relevée à temps, les risques de défaut augmenteraient, même si ses analystes pensent que le département du Trésor disposait de certaines mesures auxquelles il pourrait recourir pour effectuer les paiements sur ses dettes.

« Nous envisageons d’atteindre le Conseil du Trésor [deadline] sans que la limite d’endettement n’ait été relevée en tant que principal risque extrême pour la volonté et la capacité de payer du souverain américain », a déclaré Charles Seville, analyste chez Fitch.

Les républicains ont jusqu’à présent refusé de signer pour augmenter le plafond de la dette, faisant pression sur les démocrates pour qu’ils le fassent eux-mêmes. Les démocrates, quant à eux, ont déclaré qu’il n’y avait pas assez de temps pour adopter une mesure sans le soutien du parti d’opposition.

Lors des audiences de cette semaine, Yellen a préconisé une solution bipartite, ajoutant qu’elle soutiendrait l’élimination totale du plafond de la dette.

« La nécessité de le faire n’a rien à voir avec les dépenses futures ou les plans fiscaux qui n’ont pas été adoptés. Il est nécessaire de payer vos factures », a-t-elle déclaré jeudi aux membres de la Chambre des représentants. « Les républicains et les démocrates doivent partager cette responsabilité. »

Le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, a également appelé les législateurs cette semaine à éviter un défaut de paiement, soulignant que la banque centrale américaine est limitée dans ses capacités à compenser tout dommage économique ou financier qui en résulte.

Un plan d’urgence précédemment lancé par les responsables de la Fed en 2013 lors d’une autre confrontation au plafond de la dette était que la banque centrale rachète la dette du Trésor en défaut et vende à la place les titres qu’elle possède. Mardi, Powell a repoussé ces tactiques, affirmant que « ce sont des choses que nous n’aimerions vraiment pas faire ».

 
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