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La BCE doit garder les options ouvertes au-delà de décembre dans un contexte d’incertitude: comptes

La BCE doit garder les options ouvertes au-delà de décembre dans un contexte d’incertitude: comptes
La BCE doit garder les options ouvertes au-delà de décembre dans un contexte d’incertitude: comptes

FRANCFORT, 25 novembre (Reuters) – La Banque centrale européenne doit garder ses options politiques ouvertes au-delà d’une réunion cruciale en décembre car l’incertitude sur l’évolution probable de l’inflation est exceptionnellement élevée, ont conclu les décideurs politiques en octobre, selon les comptes de la réunion.

La forte inflation est encore largement considérée comme temporaire, mais la “bosse” actuelle des prix sera plus durable qu’on ne le pensait, augmentant le risque que les salaires commencent à s’ajuster et à maintenir la croissance des prix à un niveau élevé, ont montré les comptes.

“Il a été prévenu que les données disponibles en décembre ne résoudraient pas toutes les incertitudes concernant les perspectives d’inflation à moyen terme”, ont indiqué jeudi les comptes.

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“Il a été jugé important que le Conseil des gouverneurs conserve suffisamment d’options pour permettre de futures actions de politique monétaire, y compris au-delà de sa réunion de décembre”, a déclaré la BCE dans les comptes.

Les commentaires semblent faire écho aux appels de décideurs politiques conservateurs tels que Jens Weidmann et Klaas Knot selon lesquels la BCE évite un engagement important au-delà de décembre, car les perspectives d’inflation pourraient changer rapidement.

En décembre, la banque est presque certaine d’accepter de mettre fin à un programme d’achat d’obligations d’urgence en cas de pandémie de 1,85 billion d’euros (2,08 billions de dollars) à partir de mars, mais envisagera d’intensifier d’autres achats pour combler le vide.

Alors que la plupart des décideurs semblent s’accorder sur la nécessité de poursuivre les mesures de relance, les points de vue divergent sur le niveau de soutien qui pourrait être nécessaire alors que la trajectoire de l’inflation s’améliorait, que les risques étaient élevés et que les projections devraient être revues à la hausse.

“L’opinion a été exprimée que plus le pic d’inflation durait longtemps, plus il deviendrait ancré dans les anticipations d’inflation à plus long terme”, ont montré les comptes.

Néanmoins, la majorité semblait être d’avis que même si les risques étaient orientés vers une inflation plus élevée, la BCE devait être patiente et ne pas resserrer prématurément, d’autant plus que les salaires n’affichaient pas d’accélération significative.

Les colombes politiques, qui pousseront probablement à de nombreux achats d’obligations en décembre, affirment que l’inflation diminuera d’elle-même car des facteurs ponctuels sont le principal coupable, tandis que l’inflation des salaires, une condition nécessaire à une inflation durable, reste anémique.

Les conservateurs soutiennent quant à eux que même si elle est temporaire, la forte croissance des prix finira par faire grimper les salaires, augmentant le risque que l’inflation s’installe au-dessus de l’objectif de la BCE, un niveau qu’elle a dépassé au cours de la dernière décennie.

Pourtant, les deux parties conviennent qu’une hausse des taux l’année prochaine serait prématurée et les différences portent sur le rythme de la poursuite des mesures de relance sous la forme d’achats de dettes.

“Les acteurs du marché remettaient peut-être en question la crédibilité des orientations prospectives du Conseil des gouverneurs”, a déclaré la BCE. “Dans ce contexte, il a été souligné que le Conseil des gouverneurs devait réaffirmer (…) sa détermination à agir avec force et persévérance.”

(1 $ = 0,8909 euros)

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Reportage de Balazs Koranyi Montage par Francesco Canepa, Montage par William Maclean

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