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La frénésie de hausse des taux continue

La frénésie de hausse des taux continue
La frénésie de hausse des taux continue

Ce fut une autre session agitée pendant la nuit sur les marchés des actions et des devises, suivie aujourd’hui par une autre session asiatique prudente sur les marchés des actions, les marchés des changes marchant sur place. En d’autres termes, comme d’habitude depuis quelques jours.

Les nerfs de la hausse des taux de la Réserve fédérale continuent de s’accentuer après la chute du chômage de vendredi et la hausse des indices des coûts de l’emploi. De trois randonnées, j’entends maintenant que des randonnées pourraient être possibles cette année. J’aurais été ri de la salle pour avoir dit autant il y a un mois. En fait, j’étais, c’est drôle à quelle vitesse les sentiments changent.

Compte tenu de la prudence du FOMC au cours des deux dernières années, au point de ressembler à un escargot, j’ai du mal à les voir appuyer sur le bouton de panique en ce moment. En tant que tel, j’ai du mal à planifier une hausse de mars juste au moment où la baisse de la Fed se termine, bien que je ne sois pas en désaccord avec trois hausses sur l’ensemble de 2022. Je suis définitivement en désaccord avec quatre hausses. En tant que tel, je pense que nous approchons du « pic de la peur de la Fed » pour le moment. Cela pourrait voir un bond brutal pour les actions, un recul des rendements américains et du dollar américain. Le premier mouvement sur lequel le marché jette l’évier de la cuisine est généralement le mauvais, s’estompe toujours en janvier.

Wall Street a passé une grande partie de la soirée en retrait, en particulier le Nasdaq sensible aux taux d’intérêt. C’est un rallye soudain en territoire positif vers la fin de la séance. Le revirement soudain a été attribué à la « pêche au fond » et je ne suis pas en désaccord avec cela. Mais je pense que la volatilité est stimulée par les perspectives de la politique monétaire américaine. Jusqu’à ce que le FOMC soit ou non belliciste, nous pouvons nous attendre à ce que plus de jours avec beaucoup de bruit intra-journalier, mais pas de changement à la clôture, soient en avance.

En ce qui concerne les données, le calendrier de l’Asie est aujourd’hui assez calme. Les ventes au détail en Indonésie et en Australie ont surperformé en novembre, reflétant la reprise de la confiance des consommateurs dans les deux post-delta. L’arrivée d’omicron, en particulier en Australie, signifiera probablement une nouvelle année un coup dur pour la demande des consommateurs. En dehors de cela, les marchés attendront l’IPC chinois demain matin et l’IPC américain demain soir comme faits saillants de la semaine.

Les lecteurs devraient également surveiller la situation en Chine. Evergrande a esquivé une autre balle hier en concevant une extension des obligations nationales avec les créanciers. Mais Evergrande, Shimao et d’autres promoteurs immobiliers privés restent en grande difficulté et un naufrage lent du crédit. Il a le potentiel de réduire davantage les perspectives de croissance de la Chine cette année. De même, la variante omicron continue d’apparaître en petit nombre à travers la Chine, même si elle et Hong Kong resserrent les restrictions. Le seul moyen pour les pays à politique Covid-zéro en 2022 est de baisser, que ce soit par des épidémies plus larges ou des restrictions sociales.

Une autre journée mitigée pour les actions asiatiques

Wall Street a eu une séance schizophrénique pendant la nuit, tombant durement pendant la majeure partie de la journée alors que les marchés continuaient de se replier sur le fait que la Réserve fédérale pourrait se resserrer dès mars, dans un contexte d’escalade des préoccupations inflationnistes. Il s’agit cependant d’un phénomène à très court terme, car les points morts d’inflation américains de 1 à 10 ans anticipent toujours un retour à un nirvana d’inflation de 2,0 %. Les marchés se sont fortement redressés sans raison apparente vers la fin de la séance, laissant entendre que les flux d’argent rapide dominent actuellement. Le S&P 500 a terminé en baisse de 0,14% alors même que le Nasdaq a dénoué plus de 2,0% de pertes intrajournalières pour terminer en hausse de 0,05%. Le Dow Jones a souffert d’une valeur tardive des rotations de croissance, chutant de 0,46%.

En Asie, c’est encore une fois une journée mitigée avec une surperformance des marchés de l’ASEAN centrés sur la valeur. Avec le retour de vacances du Japon aujourd’hui, le Nikkei 225 a rattrapé son retard avec une baisse de 0,93%. Le Kospi de la Corée du Sud, en revanche, n’a baissé que de 0,15%, les marchés japonais et sud-coréen ignorant encore un autre test de missile nord-coréen ce matin.

En Chine, la dynamique haussière s’est rapidement estompée et s’est inversée alors que les restrictions de Covid-19 étaient à nouveau resserrées dans certaines villes chinoises, notamment Zhengzhou aujourd’hui. La Chine ne montrant aucun signe d’ouverture des vannes de relance, les nerfs virulents et les inquiétudes du secteur immobilier, les marchés locaux ont du mal à maintenir une sorte d’élan à la hausse. Le Shanghai Composite est en baisse de 0,45%, tandis que le CSI 300 est en baisse de 0,75%. Hong Kong a bénéficié d’un répit temporaire suite au dernier refinancement de la dette d’Evergrande, mais le Hang Seng n’est encore que 0,15% plus élevé.

Singapour est en hausse de 0,45% aujourd’hui car il continue d’être un jeu défensif par rapport à l’Asie du Nord, les investisseurs souhaitant toujours une exposition à l’Asie. Taipei, Jakarta et Kuala Lumpur sont en hausse de 0,25%, Manille en baisse de 0,15% tandis que Bangkok a grimpé de 0,45%. Une session de New York faible et nerveuse et des cas d’omicron en spirale Les marchés australiens sont en forte baisse aujourd’hui. Le All Ordinaries et l’ASX 200 ont chuté de 0,80%.

L’Europe devrait ouvrir neutre ce matin et je pense que les marchés là-bas resteront plus concentrés sur les mouvements des rendements du Bund allemand que sur le bruit de Wall Street.

Les marchés des devises évoluent nerveusement

Le dollar américain s’est fortement redressé pendant la nuit alors que les actions américaines se dirigeaient vers le sud, pour céder la plupart de ces gains vers la fin de la session de New York alors que le Nasdaq se redressait. Les marchés obligataires américains n’ont fourni aucune direction avec des rendements presque inchangés. Tout cela donne une image de poursuite nerveuse alors que l’indice du dollar a terminé en hausse de 0,22% à 95,95, avant de baisser légèrement à 94,85 en Asie aujourd’hui. Dans l’ensemble, l’indice du dollar est un range trading. J’attends une cassure de 95,50 ou 96,50 pour signaler le prochain mouvement directionnel du dollar américain.

L’EUR/USD et le GBP/USD se sentent tous les deux intra-session avant de se stabiliser à la clôture de New York. Le GBP/USD continue d’éroder la résistance à 1,3600, signalant un nouveau rallye à 1,3800 s’il est cassé. L’EUR/USD est bloqué à 1.1340 et seule une clôture au-dessus de 1.1400 atténuera les perspectives baissières. Les risques sont toujours orientés vers un nouveau test de 1.1200, surtout si les rendements du Bund allemand cessent de monter. L’USD/JPY s’est détendu à 115,25 mais reste une offre sur des baisses à 115,00 tant que les rendements américains restent à ces niveaux, ciblant 118,00 initialement.

L’AUD/USD et le NZD/USD sont inchangés à 0,7190 et 0,6190 aujourd’hui. Les deux continuent de rebondir sur les fluctuations du sentiment RORO (risque activé, désactivé), mais en fin de compte, ils se négocient actuellement. Les niveaux clés pour l’AUD/USD sont 0,7150 et 0,7300, et 0,6700 et 0,6850 pour le NZD/USD. L’USD/CAD s’échange latéralement à 1,2650 et a un support à 1,2600 et une résistance à 1,2700.

L’USD/Asie a rencontré des offres du jour au lendemain et je soupçonne que certaines banques centrales régionales pourraient chercher à plafonner le rallye du dollar américain pour le moment. L’USD/KRW est tombé à 1195,00, l’USD/PHP à 51,15, tandis que l’USD/MYR a baissé à 4,1940 et l’USD/THB à 33,520. L’USD/CNY et l’USD/CNH restent juste en dessous de 6.3800, ce qui devient un point pivot clé maintenant. Le principal moteur directionnel cette semaine sera les données de l’IPC américain, en particulier si une impression élevée de l’IPC augmente les attentes de la Fed, faisant pression sur les devises asiatiques.

Le pétrole se consolide

Les prix du pétrole se sont légèrement détendus du jour au lendemain dans le cadre d’une action corrective cohérente avec une consolidation des récents gains impressionnants des prix du pétrole. Le brut Brent a chuté de 1,0 % à 81,00 $, passant à 81,30 $ le baril en Asie. Le WTI a chuté de 0,55% à 78,40 $, augmentant légèrement à 78,75 $ dans les échanges asiatiques.

Malgré une nouvelle baisse des prix du jour au lendemain, le pétrole conserve la quasi-totalité de ses gains depuis début décembre. Omicron n’a pas encore fait des ravages dans la variante delta et pourrait ne jamais le faire, maintenant la reprise mondiale sur la bonne voie, et la conformité OPEP+ signifie que la capacité de production inutilisée est limitée. Ces deux facteurs continueront de soutenir les perspectives haussières du pétrole.

À plus court terme, le brut Brent a un support à 79,60 $ et la moyenne mobile sur 100 jours (DMA) à 78,55 $ le baril. Un rallye à 83,00 $ signale plus de gains à 86,00 $ le baril. Le WTI a un support à 78,00 $ et 77,50 $ le baril, avec une résistance à 80,50 $ et 82,00 $ le baril.

Rassemblement de l’or en Asie

L’or a continué à s’échanger pendant la nuit. Alors que les rendements américains évoluent latéralement, les acheteurs poussent prudemment l’or à la hausse de 0,30 % à 1801,75 $ l’once du jour au lendemain. En Asie, la dynamique d’achat s’est poursuivie, peut-être après le dernier test de missile de la Corée du Nord aujourd’hui. L’or a augmenté de 0,45% à 1809,50 $ l’once.

L’or a une résistance ici à 1810,00 $ et 1830,00 $ l’once. Le support se situe à 1785,00 $, suivi de 178,00 $ et de 176,00 $ l’once. L’or continue d’entraîner des taureaux malheureux vers de faux rallyes, et en tant que tel, je pense que l’or se négociera dans une fourchette de 1775,00 $ à 1815,00 $ cette semaine.

 
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