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Pourquoi les investisseurs patients devraient surveiller la baisse d’Adobe

Pourquoi les investisseurs patients devraient surveiller la baisse d’Adobe
Pourquoi les investisseurs patients devraient surveiller la baisse d’Adobe

Parfois, une entreprise établie de longue date a son moteur allumé sur tous les cylindres, mais son stock ne fait que crachoter. Adobe (NASDAQ : ADBE) a publié un autre rapport solide sur les bénéfices le 21 septembre, mais les investisseurs en voulaient apparemment plus. Le titre a depuis chuté de plus de 10 %, créant peut-être un point d’entrée pour des investisseurs plus patients qui envisagent davantage l’avenir.

Adobe a enregistré un chiffre d’affaires record de près de 4 milliards de dollars au troisième trimestre, marquant une croissance annuelle de 22%. Revenu net a augmenté de près de 27 % pour atteindre plus de 1,2 milliard de dollars par rapport au même trimestre l’an dernier. La société a également prévu des résultats solides pour le quatrième trimestre et rachète ses propres actions. Elle a racheté 1,7 million d’actions au troisième trimestre dans le cadre d’un plan visant à racheter jusqu’à 15 milliards de dollars d’actions jusqu’en 2024 – un plan qui montre l’engagement de la direction à soutenir le cours des actions de la société.

Le PDG d’Adobe, Shantanu Narayen, donne le coup d’envoi d’une grande conférence à Las Vegas en 2019. La pandémie a contraint Adobe à proposer des réunions virtuelles. Source de l’image : Adobe.

Solide dans le cloud

Les investisseurs concentrés sur le récent recul de l’action ne devraient pas perdre de vue où en était Adobe. Le fabricant de logiciels de San Jose, en Californie, fondé en 1982, a créé les outils utilisés dans l’espace multimédia numérique aujourd’hui, de Photoshop, Illustrator et le format de document portable simple, ou PDF, aux plates-formes de collaboration vidéo basées sur le cloud.

La société se vante que 90% des professionnels de la création dans le monde utilisent Photoshop et que les gens ont ouvert plus de 300 milliards de documents PDF l’année dernière.

L’entreprise se divise en trois segments principaux :

  • Creative Cloud, proposant des produits pour la photographie, la vidéo, l’animation et le design.
  • Document Cloud, fournissant des solutions pour créer, éditer, partager, numériser et signer des documents numériques sécurisés.
  • Experience Cloud, qui comprend la gestion de contenu, la personnalisation, l’analyse de données et le commerce électronique.

Notez le mot clé ici : « nuage ». Adobe a déplacé ses produits standard de l’industrie vers le cloud, ce qui garantit des revenus récurrents grâce aux abonnements, élimine le piratage de logiciels et ses pertes de revenus, et consolide la place d’Adobe dans un avenir toujours plus numérique.

Les produits de la société sont profondément ancrés dans un domaine en pleine croissance de spécialistes du marketing numérique, de concepteurs et de créateurs de contenu. Il a un large fossé économique autour de ses activités, gardant ses concurrents à distance, car c’est toujours un défi important et indésirable pour les utilisateurs de changer et d’apprendre de nouveaux produits.

Et les produits d’Adobe sont très rentables. L’entreprise affiche une marge nette de plus de 38 % et un rendement des capitaux propres de près de 45 %.

En bas, mais pas dehors

L’action Adobe est en baisse de plus de 14% par rapport au sommet historique atteint le 3 septembre. Mais elle est toujours en hausse de plus de 12% depuis le début de l’année.

Il affiche un ratio cours/bénéfice glissant sur 12 mois de 46, ce qui est raisonnable par rapport à d’autres géants du logiciel à succès. Force de vente (NYSE : CRM), par exemple, a un PE supérieur à 105, et Intuit (NASDAQ : INTU) a un PE de près de 70.

Le cas baissier d’Adobe est simplement que son action était cotée pour des performances à élimination directe, et qu’elle a maintenant reculé, même au milieu de ces performances à élimination directe. La société est également généralement confrontée à des conditions de marché plus molles au cours des mois de septembre et d’octobre, plus difficiles pour la saison.

De plus, l’action était sans doute chère à son plus haut, et de nombreux investisseurs ont probablement suivi la stratégie éprouvée de vendre sur la bonne nouvelle. Pour de nombreux investisseurs, l’action peut encore sembler chère. Mais il est important de se rappeler que les actions d’Adobe ont longtemps été très valorisées. Après tout, il s’agit de fournir des logiciels à marge élevée. Certains critiques baissiers notent également que la croissance autrefois rapide des offres de logiciels en tant que service d’Adobe commence à ralentir.

Adobe reconnaît en outre que son activité continue d’être entravée par la pandémie. Par exemple, sa conférence et ses événements ont tous été virtuels, où ils étaient en personne avant COVID-19.

Digne de considération

Dans l’ensemble, cependant, Adobe propose une entreprise solide avec une longue histoire de succès dans une industrie pleine d’échecs. Elle a montré depuis plusieurs décennies qu’elle peut s’adapter et même prospérer dans une industrie en perpétuel bouleversement. Adobe se développe depuis longtemps, et il continuera probablement de croître dans les années à venir, avec un marché adressable total qui, selon les estimations, atteindra 147 milliards de dollars d’ici 2023.

De plus, la plus grande activité d’Adobe reste les logiciels de création, et la quasi-totalité des revenus de ce segment provient des abonnements. Cela stabilise les revenus et rend les prévisions de l’entreprise prévisibles. Les analystes s’attendent à ce que les revenus d’Adobe augmentent de 18% par an au cours des cinq prochaines années.

Adobe s’est avéré être un jeu intelligent pour l’investisseur patient, et son récent recul peut représenter un bon moment pour acheter.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.

 
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